随着价值投资理念愈发成为市场投资者的主流共识，具有稳健、成长、高分红、估值合理的保险股正在成为市场投资者追逐的热点。今年以来，保险指数已经上涨了近10个点；如果把时间维度进一步拉长到一年，保险指数区间涨幅更是上涨了37%，大幅跑赢大盘指数。这一轮行情背后，本质折射出市场对保险行业长期价值重估的逻辑转变。

三重逻辑驱动保险股价增长

从负债端来讲，在监管去年强力推动的“报行合一”及预定利率下调政策利好下，叠加各家积极推动产品结构向分红险转型，大幅降低了行业有效负债成本，释放巨大的盈利潜力。

从资产端来讲，尽管十年期国债收益率在去年底的快速下行给行业带了不小的投资压力，但今年以来，国债收益保持了相对平稳的态势，在一定程度上缓解了投资压力。同时，各家保险公司采取增配红利股、发掘新赛道等多样化的应对措施，推动投资收益率保持了整体稳定。

从估值逻辑来讲，当前保险板块平均PEV（内含价值比率）仍处于低分位水平，行业平均股息率相较其他行业有明显优势，加之高分红策略，更是符合当下的主流投资策略。以上周刚刚发布年度派息公告的为例，其每股0.19元的分红，股息率超6%，不仅超过传统固收产品，在资本市场中也是不小手笔。

持续看好保险发展前景

随着中国银发经济蓬勃发展、“健康中国战略”、金融“”等系列发展大势的明朗，保险业仍将保持持续发展的向上态势。仅今年以来，保险业就迎来个人养老金制度扩容、健康险支付端改革、资本市场改革红利等政策利好，未来有望还将获得更多政策利好。

在居民财富管理需求升级与保险业高质量发展的时代背景下，保险股已然从“周期波动”走向“价值成长”。其估值合理、股息率高、长期逻辑的特性，不仅契合市场长期资金配置需求，更为价值投资者提供了穿越周期的优质选择。随着行业转型成效的持续兑现，保险板块有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击”，当前或是中长期布局的重要窗口期。

重点关注以阳光保险为代表的成长型险企

阳光保险集团是中国快速成长的综合性民营保险集团，业务涵盖寿险、产险、资产管理、医疗养老等领域。得益于企业的价值发展理念与灵活管理机制，阳光保险一直保持着快速发展的势头。

据2024年度报告，2024年，阳光保险集团在重重挑战下保持核心业务实现稳健增长，整体经营持续态势向好。核心财务指标上，报告期内阳光保险全年总保费收入1283.8亿元，同比增长8%。归母净利润54.5亿元，同比增长45.8%；投资资产增长14.3%至5485.8亿元；净投资收益率为4.2%，同比持平；总投资收益率4.3%、综合投资收益率6.5%，同比分别提升0.9个、3.2个百分点。

在科技浪潮大势下，阳光保险展现出前瞻性布局，公司以科技驱动转型，推动“保险+科技”的深度融合。目前，阳光保险已成立了科技子公司阳光数科，牵头科技、保险、投资等72家单位成立数智创新联合体，在保险垂直领域深度布局“人工智能+”，推动销售、服务与管理的全方位智能化升级，取得了一批实实在在的业务成果。

事实上，阳光保险的特色与优势已经获得资本市场的高度关注，仅今年以来，就有、、华创证券、、等多家知名券商给与“买入”或“增持”评价。相信随着保险股及阳光的市场价值被持续挖掘，作为保险业新兴力量的阳光保险会受到更多市场期待。