2025年上半年，在中国资产重估和以“港股通”南下资金为代表的全球资金涌入驱动下，港股恒生指数以20%的涨幅领跑全球市场。刚刚公布的公募基金二季报显示，二季度1800余只公募基金南下抢筹加仓港股。重仓港股尤其是港股创新药的基金也在上半年获得了出色的收益。

然而在这波南下的浪潮中，一些基金却反向操作，成为了“逆行者”。据统计，今年二季度港股持仓市值占净值的比例下降10%以上的基金超过70只。其中，下降20%的基金则达到了19只，上海东方证券资产管理有限公司、易方达、银华基金旗下有产品名列其中。

1800余只基金加仓港股

二季度，公募基金掀起南下抢购港股的浪潮。据Wind统计，今年二季度末，共有2940余只公募基金持有港股，相较一季度末，有1860余只基金持有港股的市值占基金净值的比例提升，即超6成基金在二季度加仓港股。 

在加仓港股的基金中，有1750余只产品是主动管理的基金，其中持有港股占基金净值的比例提升20个百分点以上的基金达到60只，部分产品的这一比例提升超过50个百分点，代表如格林港股通臻选、鹏华沪深港互联网。

受此推动，主动权益基金的港股持仓比例再创近十年新高。研报显示，主动基金港股重仓总规模达3259亿元，在全部重仓股总市值中的占比从一季度末的19.13%提升至19.92%，创2015年二季度以来新高，加仓方向上主要围绕科技、大金融、军工医药展开，成长及小市值因子偏好继续回升。

而今年以来收益率领先的基金，自年初以来就对港股有较高的配置，如汇添富香港优势精选A、长城医药产业精选A、永赢医药创新智选A、中银港股通医药A今年以来（截至7月22日，下同）的收益率均已超过100%，早在一季度末这些基金对港股的配置占比就达到35%-95%之间，二季度末这些基金的港股配置占比也有不同程度提升。

多只基金清仓式减持

值得注意的是，在加仓港股的浪潮中，一些主动型基金却选择了“逆行”，二季度港股持仓占比相较一季度末有所降低。其中下降最为明显的代表产品是西部利得数字产业、西部利得策略优选、国联安智能制造，一季度末的港股持仓占比分别约为45%、42%和37%，二季度末则均为0，即这些基金在二季度清仓了港股。而二季度以来至7月22日，恒生指数涨幅为8.7%，仍然高于同期沪深300指数5.96%的涨幅。今年以来，这3只基金收益率分别为14.95%、-2.43%、18.08%。

此外还有16只基金的港股持仓占净值比下降了超过20个百分点，知名基金管理人上海东方证券资产管理有限公司、易方达、银华旗下的产品名列其中。

东方红内需增长二季度末股票仓位为71%，较一季度末的93%明显下降，同时，其持有港股市值占净值的比例由一季度末的46%降至二季度末的19%左右，而该基金资产规模变化不大，减持港股的意图较为明显。

易方达全球成长精选为QDII混合型基金，其股票仓位由一季度末的72%升至二季度末的90%左右，港股持仓占比则由38%降至15%。这主要是由于该基金在二季度将港股持仓市值砍掉大半，同时大幅加仓了美股，将配置重心由港股转向美股，从而使得港股持仓占比明显下滑。

银华富饶精选三年持有二季度末股票仓位和基金资产规模均较一季度末持平，但港股持仓占比却由32%降到11%，基金减持了、、等股。

今年以来，东方红内需增长A、易方达全球成长精选A、银华富饶精选三年持有的收益率分别为16.15%、28.35%、12.97%。

熊英英 红星新闻记者 李伟铭