文 | 本原财经

电影系列电影总票房破200亿元，「哪吒汽车」却陷入水深火热之中。

哪吒汽车是合众新能源汽车股份有限公司旗下的智能电动汽车品牌，2022年曾问鼎新势力车企销量冠军，2024年出现销量断崖式下滑。

两极反转仅用了两年。同年，传出欠薪、裁员、门店收缩、配件缺货、维修断供等负面消息；2025年3月中旬，有关哪吒汽车“上海总部被供应商讨债”“解散研发团队”的传言在互联网持续发酵。

与此同时，众多哪吒车主们也陷入了“修不了、等不起、退不成”的困境，原本应该为消费者提供保障的售后服务，如今却成了摆设。

紧接着3月19日，哪吒汽车法务部出来辟谣，公司目前仅通过“组织优化”来实现降本增效，并召开供应商大会。

辟谣归辟谣，并不能缓解车主们的焦虑，毕竟哪吒确实已经站在了生死线上。

乘联会数据显示，2024年哪吒汽车销量为6.45万辆，较2023年暴跌49.37%，与2022年15.2万辆的巅峰相比更是缩水近六成。

更惨的是，2025年前两个月，哪吒汽车在国内只卖了不到500辆车。

若按这个数据趋势发展下去，说句难听的，迟早要歇业的。

销量崩塌的背后，是哪吒汽车长期亏损、债务累计。

据悉，哪吒母公司合众汽车在2021年-2023年间亏损分别达到48.40亿元、66.66亿元和68.67亿元，三年累计亏损超183亿元。

此外，合众汽车近期新增6条股权冻结信息，冻结股权数额合计约11亿元，冻结期限均为3年。并存在多条被执行人、限制消费令及股权冻结信息。

另有知情人士透露，哪吒汽车实际债务高达100亿元，远超此前传言的50-60亿元。

这一债务重压，使得公司资金链岌岌可危。

3月19日大会当天，参会的供应商共100多家，现场气氛十分焦灼。

“希望和大家一起寻找活下去的机会。”

哪吒汽车表示希望与供应商一起讨论化债方案，“与时间赛跑”，“背水一战”。

所谓化债方案，即供应商70%的债权将转化为哪吒汽车母公司合众汽车层面的股权，剩余30%的债权则将作为无息留债以现金方式分期清偿；债权平均分为15期，今年5月开始按每月1期的支付进度进行清偿。

“不接受也拿不到钱，债转股也是一种没办法的举措，不然就结束了。”有供应商悲观的表示。

供应商估计也没想到自己就是供个货，居然变成了股东。

对于正在进行中的E轮融资计划（计划融资规模约40亿—45亿元），沟通会上哪吒汽车也向供应商介绍了目前该轮融资的最新进展。其表示提供这40亿元的前提是化债，合众新能源的债务太多，如果这笔投资全部用来偿还债务就等于打水漂了，所以这是投资方提出的要求。

值得一提的是，据该E轮融资方案，哪吒汽车投前估值已跌至60亿元。而在此前D轮融资后，哪吒汽车估值一度达到250亿元。

2014年10月，前新能源高管方运舟创立合众新能源汽车有限公司，也就是哪吒汽车的前身。2018年，合众新能源将旗下汽车品牌更名为“哪吒”，意图通过低价策略快速抢占下沉市场。

这一策略在初期取得了显著成效，哪吒汽车凭借售价仅5.99万起的主力车型哪吒V，在2022年，以15.2万辆的销量登顶新势力冠军，一时风光无两。

补充一个冷知识，哪吒汽车是有独立造车双资质的。

资本市场上，自成立以来合众新能源已完成10轮融资，投资方包括三六零安全、宁德时代等知名企业，以及浙江、江西、四川、安徽等地的国资背景基金。

作为哪吒汽车“最出名”的投资者，跨界造车的360集团创始人周鸿祎一直在努力通过自己的方式为哪吒汽车“站台”。

2021年10月，三六零高调宣布，拟以自有资金29亿元投资入股合众新能源（后来，转让了部分股票，投资额度在19个亿左右，持股比例为11.42%）。

就这样360布局智能网联汽车安全市场，“红衣大炮”周鸿祎与哪吒汽车有了初始“血脉”联系。

周鸿祎建议下的“为人民造车”口号，至今依让人印象深刻。

看到雷军的成功营销以及海量的流量后，周鸿祎好像突然觉悟了。

雷军带董事们参观工厂并试驾，周鸿祎立马也带着哪吒汽车CEO张勇一起直播。

雷军赛道漂移迷死人，周鸿祎发愁怎么赢回去，于是不会开车的他决定先从买一台性能车开始，让他人代劳开车带穿红色赛车服的自己体验一番，并自嘲是“东施效颦”。

醉心做“大V”的周鸿祎，“北京车展爬车顶，高调出售购买国产新能源，线下试车被夹手……”周鸿祎本人的出圈热搜确实不少，有意思的是，这很难让人直接联想到哪吒，哪吒汽车的关注度却依然不大。

周鸿祎跟CEO张勇搞过的一场直播中，他丝毫不留情面地吐槽道“哪吒全是用的字母，UVXL，反正就是让消费者怎么觉得别扭怎么来，让消费者怎么记不住怎么来，发音很怪异。”、“你们从营销到产品规划就老是自嗨，这是不行的，有什么用？”

当时的CEO张勇低头表示：“接受老周批评，营销向雷军学习”。

接着8月份，周鸿祎又拉着张勇登上了水上闯关综艺节目《快乐向前冲》，想给哪吒汽车搞点流量，但效果似乎还是不明显。当时，周鸿祎的三六零安全还持股约9.12%，位列哪吒第四大股东。

不过，最新数据显示，360占股99%的北京鸿金远图科技合伙企业只持股2.82%。

随着哪吒汽车持续亏损，周鸿祎当初的那19个亿，不知道现在还剩10个亿没。

如今周鸿祎再想找人约架朝阳公园，肯定是约不到雷军了。

据哪吒内部员工称，公司自去年10月起已对在职员工发放半薪。

今年1月，哪吒汽车被曝多地关闭直营门店。与此同时，哪吒汽车车主还遭遇了“修车难”问题。

在哪吒汽车的官方账号评论区中，许多车主评论称：“已经几个月没车开了，什么时候发配件?”大量用户反馈称，即使还在质保期内，也要等待漫长时间才能拿到零件；如果选择自费，则可以加速处理。

这种双标操作引发了更多车主不满。

目前，哪吒汽车位于桐乡、南宁、宜春的国内三大工厂已经停止运转。

好消息是，哪吒汽车在泰国获得了100亿泰铢（约21.5亿元人民币）授信。

不过，这笔授信，主要用于拓展泰国市场。

国内市场卷不动，哪吒汽车试图在泰国“曲线救国”。

在泰国汽车市场，哪吒汽车要硬刚、、等中国车企，对手强大，国外的天地也没那么好闯。

哪吒公司自称，2024年海外累计销售近3万辆，销售渠道（经销商）增长至184家，遍布东南亚、中南美洲等全球主要市场。2025年，哪吒汽车将持续发力海外市场，力求年度销量翻倍。

海外市场固然极具吸引力，但对于国内造血功能衰竭，资金吃紧的哪吒汽车来说，走出去之后能走多远还是问题。

降本增效能够带来短期的止血效应，但哪吒汽车要活下去，需要的是造血的能力，需要的是「苦练内功」。

内功深厚方能像“哪吒”本吒一样，历经焚身之痛，最终破茧重生。

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